日本1季度GDP小幅上修难改增长放缓观念

日本政府不久前公布的修正数据显示，1季度经济季率增长1.0%，但修正值高于预期并不太可能改变日本经济增长将受能源成本飙升冲击而放缓的观点。

同时公布的数据显示，本1季度经济环比年率增4.0%，初值为成长3.3%，分析师预估中值为上修至成长3.8%。

而企业饱受原材料成本上扬之苦，目前正面临更大压力：批发物价年增率触及27年高点，5月国内企业物价指数(CGPI)年增4.7%，高于分析师所预估的增加4.1%。

此外，日本4月的未季调经常帐盈余为1.381万亿日元，年率下降29.6%；此前的市场预期为盈余1.633万亿日元，年率上升16.8%。

资本支出是2002年来扩张周期的支柱，但随着企业支出出现后继乏力的迹象，分析师担心资本支出会一蹶不振。因经济放缓且企业活动迟滞是主要考量，再加上其通胀仍是主要经济体中最低的，预计日本央行本周维持利率不变。

三菱日联证券(MITSUBISHI UFJ SECURITIES)的高级经济学家TATSUSHI SHIKANO说："GDP数据的上修要归功于资本支出的改善，数据巩固了出口导向型增长模式，指标也受到个人消费的支持。但闰年2月也帮助提升了1季度指标，而且4月份展现出疲软的迹象，因此2季度经济可能有缩水之虞。"

他表示："由于实体经济放缓的表象将在今年最后一个季度前逐渐浮出水面，日本央行很可能在明年3月结束的本财年内维持利率不变。"

汇丰证券(HSBC SECURITIES)首席经济分析师SEIJI SHIRAISHI表示："数据结果在意料之中，更显积极，受资本支出的上修的带动，环比年率向上修正。现在需观察GDP修正值对内阁府经济观点的影响，不过内阁府不太可能因单一数据上修就改变其经济持稳的立场。"

信金中央金库(SHINKIN CENTRAL BANK RESEARCH)分析师TAKUMI TSUNODA说："资本支出上修至增长，但投资人仍须审慎看待资本支出的前景。考虑到出口放缓，制造业将持保守态度，非制造业则受到油价上涨打击。同时日本经济明显面临下滑风险，但我们预期不会大幅放缓，因为企业整体上仍感觉产能短缺。"