中行竞购印尼国际银行失败焉知非福

    最近，随着马来亚银行成功收购印尼国际银行55.7%股权，意味着中国银行参与这次竞购活动败北。作为意外的成功者，马来西亚第一大银行马来亚银行出价15亿美元，击败劲敌中国银行及汇控，最终拿下印度尼西亚第六大银行印尼国际银行55.7%的股权。尴尬的是，马来亚银行却遭遇暴跌。26日，马来亚银行股市下挫6.1%，至8.40林吉特，创下自2003年7月以来最大跌幅，原因是市场普遍认为这一收购出价太高。中国银行竞购失败算是逃过一劫。

　　高价购得后马来亚银行反暴跌

　　截止到2008年2月，印尼国际银行市值尚为1.69亿美元，但自从淡马锡在2008年2月25日宣布出售股份以来，印尼国际银行股价一路飙升。而在2003年，淡马锡仅为此向印尼政府支付了3.80亿新元。星展集团研究机构驻马来西亚分析师Sue Lin Lim表示：“价格实在太高了。这一交易价格约为每股510印尼盾，从2008财年来看，表示马来亚银行已经为此支付了高达4.1倍的账面价值(Book Value )，或35倍PE(本益比)。”

　　马来亚银行的出价比印尼国际银行25日收盘价也高出23%。Sue Lin Lim还预计，由于支付的的利息和合并费用，这一合并将使得马来亚银行在2009财年收入下降达11%，印尼国际银行可能在2010财年对马来亚银行做出些许贡献，两家银行合并后的协同效应将在2011财年出现。

　　海外扩张风险机遇并存

　　随着美国引发的全球次级债危机加剧，导致国外金融机构资金告急，资产急剧缩水往日高企的股价也随之下滑，收购成本急剧缩减。而国内银行受次贷危机影响相对较小，而且资金充裕，可以用较低价格收购资产。抄底次贷危机，也成为国内银行海外并购的最强烈需求。

　　然而，如今中国A股正逢多事之秋，而银行股在股市低迷之际也未能独善其身，因此任何消息面的出台都会给股市释放压力。假如此次中国银行高价收购印尼国际银行，马来亚银行的暴跌就是很好的例子。

　　回溯过去一年, 中资银行在海外频频“出招”：国开行与巴克莱战略结盟，民生银行25亿进军美国， 工行和中信银行正在亚洲、欧洲、美国、南非和中东地区寻求收购行动， 国内银行纷纷收购国外银行，出境试水。这些大型及资金雄厚的银行，正将目光转向海外市场，寻求海外并购机会。

　　目前中资银行纷纷参与海外并购，进行海外投资是因为自身发展的需要，银行业自身的特点要求他们要国际化，必须具备一定的海外市场才能有更长远的发展。在外资银行纷纷进驻中国市场的今天，如何经营发展中国市场才是中资银行发展的关键。虽然像国际银行的跨国并购是一种很普遍的现象，但对中国国内银行而言，尚有差距。

　　中央财经大学期货证券研究所所长贺强表示：“从大背景来看，中国的改革开放取得了很大成绩，中资机构需要开拓市场，提升自己的竞争力，因此进军海外市场成为必然的趋势；从小背景来看，国际经济发展趋势稳定，美国、香港的股市都连创新高，对银行投资提供了便利。而且入世5年了，在许多外资银行纷纷抢滩中国的时候，我们自己也需要走出去，开拓新的市场提升自己。但是，中资银行海外并购也需要注意的是, 海外投资存在一定风险性，而且目前国内缺乏具有国际经理投资管理的人才，因此并购后的发展要谨慎，只有结合自身特点，制定科学的步骤，才会成功。”