优化政策配合是宏观调控重点
来源：南方日报 作者： 发布时间：2007-10-26
　　昨日，国家统计局公布了前三季度经济数据，表明经济由偏快转为过热的趋势有所缓解，包括CPI在内的主要指标从环比看都有所下降。考虑到除去粮食价格因素的CPI仍处于低水平，未来以需求管理为主的调控将难以为继，供给面调控应成为政策重点。面对更加复杂的局面，要最终跳出“防冷怕热”的调控怪圈，必须进一步完善宏观调控体系，以适应调控总量和结构的多重目标。 　　    要改善宏观调控体系，必须优化以财政和货币政策为代表的政策工具配合，这也是十七大报告所强调的。我们知道，作为最具代表性的两大调控工具，财政与货币政策协调逐渐尝试在经济总量、结构和制度等多重优化目标下的协调机制。回顾我国财政货币政策协调的实践，可以看到几个结论：财政货币政策逐渐向市场化调控转型，为发展新型的两大政策协调机制奠定基础；从两大政策的作用效果看，财政政策从强到弱，货币政策从弱到强；迄今为止的财政货币政策协调，主要通过关注总需求管理，致力于实行经济总量稳定。 　　
    应该说，随着经济情况更复杂，被寄予厚望的单一货币政策难以达到多重调控目标，往往在货币内部稳定与对外平衡之间陷入两难境地。进一步强化财政政策的作用，寻求新的财政货币政策搭配机制，成为宏观调控的重要选择。为了更明确完善宏观调控体系的具体思路，我们认为，未来的政策协调应该从四个方面展开。 　　
    最关键的是要重视基于制度优化目标的政策协调。作为转轨国家，财政和金融制度优化一直是两大政策协调的动力和源泉。这种制度优化包括多方面的内容，一个重要的结合点就是国库制度改革。2006年6月，财政部和央行联合发布《中央国库现金管理暂行办法》，预示着近2万亿元的国库现金将逐步走上市场化运作的道路，在初期阶段，国库现金管理将主要实施商业银行定期存款和买回国债两种操作方式。这不仅加强了国库资金运用效率和效益，而且能使央行建立有效的应对政府存款对基础货币的冲击，还能够促进建立可持续的、各主管部门间的定期政策协商机制。
 　　再就是基于经济总量平衡目标的政策协调。作为传统的两大政策协调目标，为了促使经济总量平衡，两大政策往往致力于“松”“紧”结合的需求管理政策。将来这方面的政策创新，首先应注意尝试更多的“松”“紧”搭配方式，其次是注意理顺政策传导机制，对“松”“紧”的程度从模糊目标到逐渐量化，最后是采取更灵活的税收政策，避免一味追求税收超额增长，而是更有效地建立起税收与总需求的相关性。
 　　另外，也不能忽视基于经济结构调整目标的政策协调。经济结构调整一直是中国经济增长面临的根本问题，而由于种种原因，财政货币政策协调一直没能在此方面发挥作用。在这方面两大政策有充分的功能可以发掘。对于实体经济结构，配合重点包括产业结构、产品结构、区域结构、城乡结构等领域；在金融结构方面，则有金融机构、金融产品、金融市场等众多热点。对实体经济结构问题，应该是财政政策为主，货币政策为辅；对金融结构问题，则是货币政策为主，财政政策为辅。当然也有二者并重的，例如，国内储蓄投资结构失衡下的流动性过剩问题，就是两大政策协调都可以大有用武之地的领域。
 　　最后要关注基于特定领域或市场的政策协调。当前宏观经济中，需要政府加强调控的领域非常多，而作为政府主要的政策手段，财政和货币政策有很多具体领域可以加强协调。例如，在发展循环经济方面，既需要政府财政税收政策的引导，也需要金融创新工具的支持。再比如，在政府备受困扰的房地产领域，单一的政策工具难以解决房价过高、供求失衡、金融泡沫等风险，在创新和摸索中，全面展开两大政策的协调，将对完善房地产和房地产金融市场大有裨益。
 　　(作者系中国社科院金融所货币理论与政策研究室副主任） 
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