10 月份城镇固定资产投资数据分析
来源：东方证券 作者： 发布时间：2007-11-19
    国家统计局公布的统计数据显示，1-10 月份，我国完成城镇固定资产投资88953 亿元，同比增长26.9%。分产业看，第一、二、三产业分别完成投资1070 亿元、39048 亿元和48835亿元，同比分别增长39.9%、29.6%和24.7%。
    我们认为：10 月当月城镇固定资产投资同比增长30.7%，增速比9 月份提高6 个百分点。10 月份固定资产投资的同比增速符合我们此前30%的预期。而且，如我们在分析9 月份数据时指出的，这种大幅回升主要是由于去年同期的低基数效应导致的。去年同期，投资同比增速由9 月份的23.6%快速回落至10 月份的17.2%，下降幅度为6.4 个百分点。从季节因素调整后的数据看，10 月份投资的环比增速为0.1%，基本为零增长,这已是投资的环比增速第四个月负增长或接近零增长，显示出调控政策在发挥作用。我们预期，这种趋势还会维持。不过，这也为明年的投资增长提供了空间，因为一旦政策有所松动，投资就会反弹，其情形会如去年下半年到今年上半年的情形一样。基于指标目前的变动趋势，我们预期11 月份投资的同比增速会回落至23%左右，当然，这种大幅回落也是基于去年同期基数变动的影响。因此，市场不必对10 月份投资增速的反弹过于担心。具体见上周五的研究报告《同比增速回升源于低基数效应》。
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