放松一级市场管制

    中欧国际工商学院教授许小年昨日在财经年会上表示，我国急需加快发展一级市场，扩大一级市场规模，尤其是放松一级市场的管制。

　　他认为，放松管制和加强监管并不矛盾，可以逐步取消发行产品和机构设置的审批制。只要满足法律关于信息披露要求，股票、基金等产品的发行量、发行时间、发行价格等都不需要审批。“因为审批可能反而会产生副作用，投资者会误认为已经通过政府审查的是无风险的，形成隐性担保机制，引起道德风险上升。”

　　他指出，监管的主要含义是市场秩序、市场规则、市场参与者的规范操作，即规范化治理，应该以信息披露为中心进行监管，而不是准入资格和机构设置的监管。实现监管理念的转变，把监管作为维护市场规则、维护市场秩序的利器，加强监督，减少管理。

　　许小年认为，尽快在中国发展直接融资，扩大一级市场规模是首要因素，要尽快增加一级市场供应。二级市场的交易量不能增加资产供应的总量，因此将注意力主要集中在二级市场上的思路并不可取。

　　许小年还指出，要重视私募市场和私人股权市场的发展。他认为，企业改制上市的浪潮已接近尾声，目前拟上市公司资源比较短缺。要扩大一级市场，寻找并培育新的、高质量的、具有发展潜力的上市资源，“私募市场和私人股权市场可以促进上市材料迅速涌现。”