11月份宏观经济月评

    企业盈利能力继续增强 消费物价指数再创新高9－11 月份，规模以上工业企业盈利继续加速增长，这部分来自于同期PPI 的止跌回升，然而结合投资、进口和工业增长等数据看，经济总供给能力的逐步放缓和劳动生产效率的持续提高可能是其中更基本的原因，这暗示盈利增长具有较强的可维持性。 
    11 月份，CPI 延续了今年以来不断加速的局面，继续创下新高。看起来劳动力价格加速上涨，并超过第三产业劳动生产效率的进步可能是本轮通货膨胀更基本的原因。以此为基础来推测，预计较高通胀的状况还会持续一段时间，其中2008 年全年一般消费物价指数上升幅度可能超过5％。11 月份，受进口继续加速影响，贸易顺差增长率连续第二个月维持在较低水平，这可能显示中国贸易顺差的高增长过程正在结束，资产重估过程将逐步转入“下半场”。11 月份宏观经济数据综述11 月份， CPI 同比上涨6.9%，比上月高出了0.4 个百分点，创下历史新高。从细项数据来看，食品价格同比上涨约18.2%，较10 月高出0.6个百分点。食品细项中肉禽及其制品价格上涨38.8%，鲜菜价格同比上涨28.6％，油脂价格同比上涨35％。而剔除食品后的非食品消费物价同比上涨约1.4%，较上个月高出0.3 个百分点。11 月的CPI 细项家庭服务和加工维修价格指数同比上涨9.1%，较上月提高0.5 个百分点，显示劳动力市场继续绷紧。11 月份， PPI 涨幅约4.6％，较上个月高出1.4 个百分点。其中购进指数上涨6.3％，较上月高1.8 个百分点。生产资料价格同比上涨4.8％，较上月高1.7 个百分点。11 月，我国社会消费品零售继续加速增长，名义同比增长18.8%，较上月多增0.7 个百分点，扣除通货膨胀因素，实际增长大约为 12.5％，较上个月提高0.3 个百分点。
1－11 月份城镇固定资产投资同比增长26.8％。其中11 月份当月城镇固定资产投资同比增长26%，较上个月下降4.7 个百分点，但仍然处在较高水平。11 月，规模以上工业企业增加值同比增长达到17.3%，较上月下降0.6个百分点。1-11 月份，全国规模以上工业企业实现利润22951 亿元，同比增长36.7%。其中9－11 月份利润同比增长36.0％，较6－8 月高5.4 个百分点。9－11 月税前销售利率为6.69％。11 月末，金融机构人民币各项贷款余额26.12 万亿元，同比增长17.03%，增幅比上年末高1.93 个百分点，比上月下降0.63 个百分点。今年11 月份，金融机构人民币贷款增加874 亿元，同比少增1062 亿元。11 月末，广义货币供应量(M2)余额为39.98 万亿元,同比增长18.45%，
增幅比上年末高1.51 个百分点，比上月末低0.02 个百分点。11 月出口增长约22.8%，较10 月略微上升0.5 个百分点；进口增长约25.3%，较10 月下降0.2 百分点；实现顺差263 亿美元，同比约上涨14.6%。