国金证券:2008年政府工作报告点评

基本结论
􀂄 从温总理的政府工作报告来看，今年政府工作的焦点在于适度把握宏观调控，保证宏观经济的平稳运行。
􀂄 我们在三月份宏观经济报告中曾经指出，目前实体经济正常运转所需要的流动性已经出现了过度紧缩的迹象，因此产生了适当放松调控的需要。而且未来通胀和出口形势的转变也会为这种放松提供条件，这体现在3 月份通胀压力的放缓，以及出口的继续放缓。因此，我们认为三月份宏观调控可能会有适当的放松。
􀂄 虽然政府提出要实施从紧的货币政策，但这并不意味着全面的信贷紧缩。政府报告中提出，要“优化信贷结构，严格执行贷款条件，有保有压”。我们认为未来一段时间信贷可能会向灾后重建、农业等领域有针对性的放松。随着出口的继续下滑，信贷可能进一步向经济适用房、廉租房、农业、节能环保等领域倾斜，这些也是中央财政重点支持的领域。
􀂄 07 年我国的财政状况远远好于往年，08 年财政预算支出的固定资产投资较07 年增加517 亿元。财政支出将主要投向“三农”、社会保障、医疗卫生、教育、文化、节能减排和廉租住房建设等方面。

2008-03-07 10 19 17_把握宏观调控的节奏、重点和力度.pdf