06月16日(光大证券)短期较好源于“外紧内松”

“外紧内松”造就短期经济增长较好。为防止通货膨胀迈向全面性，控制全社会的通胀预期，国家执行严厉的信贷控制计划。但是5 月 的信贷依然超标，而这是在4 月的信贷增长400 多亿元的基础上继 续超标。前两年5 月的信贷规模都是控制在23%的幅度内，但是本次的意外的为28%。这符合我们5 月初的判断，即国家在执行“外紧内松”（对外宣称从紧，实际上已适度放松）的政策（见我们5 月份的《短期较好，中期有忧，长期无虑——“全球化红利”衰减下的中国经济》），这一政策会使短期内投资增速依然保持较高速度增
长，我们预计5 月份的单月投资增速会保持在27%左右。2008-06-16_10_13_12短期较好源于“外紧内松”