中金公司:形势所迫 大势所趋：评美联储减息75 基点

要点:
􀂾 3 月18 日美国联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议宣布减息75 个基点至2.25%，并再次降低贴现率至2.5%。这是自次贷危机爆发以来美国第六次减息，累计减息幅度已经达到300 个基点。
􀂾 此次减息是预料之中，也是形势所迫，大势所趋，减息有双重目的。金融市场濒临崩溃，为防止一场大规模的金融风暴，本周美联储直接参与救市。在美联储的担保下，JP Morgan 以每股2 美元对面临清盘的贝尔斯登进行收购。至此，贝尔斯登成为此次美国次贷危机中第一个倒下的大型金融机构。 此外美国经济实体衰退迹象尽显，消费和劳动力市场低迷，房市持续恶化，经济基本上已陷入衰退。
􀂾 尽管美国面临通胀风险，然而相较于严峻的经济形势以及濒临崩溃的金融体系，两害相权取其轻者，大幅减息以挽救陷入衰退的经济是美联储的必然选择。我们认为美联储仍有减息空间，预计美联储在四月份会进一步降息50 个基点以复苏经济。美国与其它主要国家利差将扩大，美元弱势还将维持。

2008-03-21 09 32 30_形势所迫，大势所趋：评美联储减息75 基点.pdf