供应压力持续 国内锌价半月下跌18%
来源：安信证券 作者： 发布时间：2007-11-19
    中国国际期货金属部经理林煜辉指出，中国供应增长过快是目前国内外锌的主要压力所在，而同时消费不佳则是价格下行的主要推动力量。上周五，上海期货交易所锌库存一周增加1773 吨，库存总量达到37631 吨。林煜辉表示，在传统消费旺季，锌库存这种不减反增的迹象，显然不是利好因素，特别是在国内锌价刚刚经历一轮大幅下跌的情况下，库存的增加表明下游消费企业接货的意愿较低。
    有关数据显示，国内9 月份精锌产量达到32.48 万吨，较8 月份增加了4.47 万吨，同时创下历史新高。业内分析认为，国内9 月份产量的大幅增加主要是受国内主要冶炼厂检修结束，产能恢复所致，而目前居高不下的锌加工费也进一步刺激了闲置产能的投产。9 月份国内进口锌精矿暴增，进口量为294408 吨，较8 月份增加近50%，国际市场现货加工费用最近几个月达到350-400 美元/吨，国内冶炼商进口矿石生产有利可图。
    而国际铅锌组织（ILSG）最新公布的数据显示，今明两年全球锌供给充足，预计2007 年和2008 年全球精炼锌产量分别增长5.9%和7.8%。
    然而消费方面，尽管目前正处于传统旺季，但有迹象表明，国内需求增长似乎低于市场预期。分析师指出，受钢材出口退税调整影响，镀锌钢产量增长将受到限制。并且由于技术调整，每单位镀锌钢的锌用量也从去年的45公斤/吨降低至40 公斤/吨。此外，废杂金属和锌残渣使用量增加也减少了对黄铜和氧化锌的需求，而电池行业科技的升级和产业结构的变化也显着地减少了对锌的需求。
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