家电行业：“家电下乡”引领农村家电市场增长

    财政部、商务部决定于07 年12 月至08 年5 月，在山东、河南和四川三省，针对彩电、冰箱（含冷柜）和手机三大类产品开展“家电下乡”试点工作。对农民购买试点家电产品，由中央和试点地区以财政直补方式给予一定比例的资金补贴，并限制产品价格，以激活农民购买能力，加快农村消费升级，扩大农村消费。从出口退税到农村市场补贴的发展，表明了国家产业方针有从外需向内需转变的态势。
   截至07 年9 月城镇每百户拥有冰箱95 台、洗衣机97 台、彩电137 台；农村每百户06 年底拥有冰箱22 台、洗衣机43 台、彩电89 台，与城镇差距仍较大。我们认为随着农村收入水平的提高、住房条件的改善和农网改造的完成，农村市场潜力正在释放，“家电下乡”政策为其提供了突破增长的契机。
   中国电子进出口总公司受财政部经济建设司、商务部综合司的委托，于12 月6 日在北京组织“家电下乡”试点产品项目招标会。众多知名厂商参与了投标，每家最多投标10 个型号。我们预计投标结果将在月底公布，入围企业将占有先机。
   此次招标对厂商资质、产品、价格、能耗和售后服务进行限制，要求适应农村收入较低、需求简单和用电环境等因素，且有关人士测算公开招标可使面向农村市场的家电价格降低10%；而补贴标准最高可达13%。这样农村消费的实际价格可能下降约21%，大大缩小了名牌家电与杂牌家电的价格差异。知名厂商的产品性价比优势有望带动销量增长，其功能简单、质量有保障的产品将具有较大市场空间。
   目前知名厂商普遍在县级和农村市场具有较好的渠道布局，“家电下乡”政策有可能进一步提高农村家电市场集中度。
   如果试点效果良好，“家电下乡”政策可能扩至更多省份和更多产品类别，进而拉
动农村家电消费，有利于相关家电制造企业。不过，即便是对试点项目招标的入围
企业，我们认为短期内利润贡献也较为有限。
   我们仍然坚持超配白色家电行业，继续推荐格力电器、美的电器和青岛海尔。