中金评论:化肥行业 政府能否限住化肥价格

     政府价格控制短期将产生一定效果，但只能短期控制企业的出厂价格，由于国内化肥企业非常分散，氮肥、磷肥和复合肥厂家有上千家，其中有部分为民营企业，政府的长期影响力比较弱。维持前期的观点：氮肥上半年上涨，8～9月份下跌，08年均价高于07年。磷肥总体价格受硫酸成本推动上涨，磷矿石和硫酸成本优势企业能够受益。钾肥则稳定上涨，受到国内价格限制的影响较小。全球供需偏紧，国际磷肥和钾肥价格仍将上涨。短期来看，由于国家干预和国际海运费的大幅回落，化肥价格上涨将有所缓和，预计春节过后产品价格继续上涨的可能性较大。尿素价格仍将季节性波动，成本推动上涨，成本优势企业受益。DAP（二铵）和MAP（一铵）成本推动价格上涨，硫酸和磷矿石优势企业将受益。钾肥价格稳步上涨，硫酸钾价格随硫磺价格上涨。政策风险：氮肥>磷肥>钾肥。投资建议：继续持有资源和成本优势品种。