有色金属行业:地震的短期影响

投资要点
􀂾 事件：连日来，川渝地区发生大地震并余震不断。
􀂾 川渝地区有色金属生产主要以锌、铅、铝为主，以2007年数据，四川地区年产精炼锌20.5万吨，占全国比例5%左右；铅精矿产量9.55万吨，占全国总量的10.01%，排名全国第三；电解铝产能约为60万吨，占全国总产能的3.9%。地震过后，据安泰科消息，部分锌冶炼厂在地震后暂停生产，估计约有40-50万吨的产能关闭。四川以及相邻的陕西、甘肃等省份受影响产能将占到整个中国锌冶炼产能的11%左右。另外目前出于安全的考虑，四川及周边距离地震区较近的地区，地下作业生产的矿井暂时都停止生产。电力供应中断、交通中断。
􀂾 我们通过电话调研了解，宏达股份主厂锌冶炼业务与磷化工业务全完停产，具体的亏损仍在核查中，近日将公告。另外公司召开股东大会时间不变，分配方案等如期进行。
􀂾 我们通过电话调研了解，西部矿业呷村银多金属矿未受地震影响，没有直接亏损，但因为余震不断，从安全的角度考虑，四川地区停止了所以矿井下作业，所以呷村暂停生产，短期进行机器检修工作。
􀂾 我们认为中国地区的减产，对铝、锌两种有色金属供过于求的基本面形成短期的利好作用，对价格产生一定刺激。但是从长期看，供应过剩问题依然存在，行业基本面不会因此而大幅度改观。另外，从时间上来看，每年的七八月份是行业的淡季期，现在已经进入五月中旬，即上半年的有色旺季期已经进入后期，需求暴涨的可能性不大。
􀂾 另外，美国的降息周期暂时告一段落，我们仍然认为在后几个月中，美元可能出现短期的反弹走势，以美元计价的有色金属的价格并不乐观。

2008-05-16_09_15_41有色金属行业：地震的短期影响