2008年民航业投资策略：碧海蓝天竞自由
来源：天相投资 作者：张勋 发布时间：2007-12-18

    07年行业整体形势向好，全面实现盈利。07年1-10月份，行业运输总周转量同比增长18.1%，呈现加速增长趋势。前三个季度行业实现利润总额137亿元，同比增长113%；其中航空股盈利大幅度攀升，前三个季度实现利润总额约90亿元，是去年全年的3.75倍，行业开始进入盈利期。
航空业2010年前景气度能够保持。消费升级、国际化进程深化、奥运会、世博会、亚运会等因素促
进行业未来几年继续快速增长；与此同时，行业运力投放受限于运力调控、飞机和员工配备不足，略低于需求增长；行业高景气态势持续性可以确认。
影响因素继续存在，航空股交易性机会仍可期待。除行业景气因素外，人民币升值、可能的油价回
落、行业重组预期、运营数据超预期等因素很可能持续存在，并交互影响航空股走势，提供交易性投资机。机场公司业绩预期明确，关注资产注入进程。受益于航空运输业高度景气，机场业务量继续快速增长，业绩稳步提升。流量管制、产能瓶颈、竞争分流成为影响主要机场业务量增长的主要原因。部分公司资产注入进程是未来机场股二级市场表现的驱动因素。
08年民航业投资策略。航空公司：关注事件驱动带来的交易性投资机会和行业持续向好带来的价值
性投资机会；建议关注中国国航（601111）、南方航空（600029）、上海海空（600591）等；机场公司：把握资产注入和基本面持续改善两条投资思路，建议关注厦门空港（600897）、白云机场（600004）、上海机场（600009）。

风险提示。关注机场收费政策改革方案的不利影响，关注自然灾害、恶性流行性疾病、航油价格波
动、人民币升值不如预期等不可控风险。

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