2008通信行业孕育重大变革
来源：平安证券 作者：刘军 发布时间：2007-12-19
内容摘要: 1、中国电信运营业发展不平衡问题渐趋严重，四大运营商的用户数据、通话总量数据和财务数据都表明，中国移动“一股独大”问题严重，移动通信不但对固网用户发展形成替代效应，也在话务总量上形成替代效应，使得中国电信、中国网通用户总量下降，业务总量下降，业绩下降。这种不平衡成为2008年通信行业变革的主要驱动因素。
2、我们认为高层人事安排在2008上半年确定、管理层越来越明确地支持全业务改革、市场角度上给
固网运营商发放牌照已经到了不得不发的地步等因素促使行业2008年发生重大变革的可能性极大，而尤为重要的，业界久候的TD-SCDMA已经逐渐成熟，已经具备大规模组网能力，这也使得长期以来阻碍电信行业变革发生的最重要因素之一得以扫除。
3、我们暂时还很难判断电信行业变革的形式是什么，但大体上包括重组、3G牌照发放和全业务运营
牌照发放等几种方式，而无论何种方式，我们认为推动电信运营业走向平衡将是变革的重要指导思想，而持续推进自主创新贯彻基本国策也是重要因素，由此我们判断中国将在2008年开始大规模建设TD-SCDMA网络，同时也会启动WCDMA网络的建设和CDMA2000的升级。
4、行业变革推动通信制造业全面向好，包括移动通信、传输网、FTTH及其他各类支撑软硬件建设都
将大幅增长和升温。
5、在判断2008年行业重大变革的情况下，我们首次将中兴通讯评级由“中性”调整为“强烈推荐”，我们认为公司未来6个月合理股价77元，12个月合理股价90.9元。
6、我们同时维持中国联通和亨通光电的“强烈推荐”评级。
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