纺织与服装行业2008 年投资策略：出口毋需担心，内需渐成主角

    中国纺织服装国际比较优势无人撼动。虽然面临人民币升值、美国经济减速等压力，但中国的国际比较优势并没有因此而受到影响，一方面印度等其他国家也面临同样的出口压力，另一方面其他国家出口规模与中国相去甚远，中国具有相当的市场占有能力。由于中国在欧美市场仍有较大提升空间，随着08、09 年欧美配额取消，中国出口额增长仍能达到15%。
   消费升级带动内需市场。中国的消费基数和人口基数决定随着经济的持续增长，纺织服装消费必定进入一个较快的增长期，行业增长的驱动因素也将从出口拉动向国内消费转变。判断08、09 年中国纺织服装鞋帽批发与零售额分别增长18%、20%，若仅考虑服装零售额，则增长更为乐观，08、09 年将达到30%。
   2008 年行业仍景气运行。行业将获得出口与内需双轮驱动，在生产压力影响有限的判断下，08、09 年行业销售收入和利润总额增长均为20%和25%。
   行业评级中性，关注五类消费热点。虽然08 年纺织服装出口会稳定增长，但我们更看好国内消费市场，从国内消费热点中寻找投资机会将更为安全，建议关注体育用品、女性服饰、婴儿消费品、商务服装和家纺产品、非自有品牌专业零售商产品五类消费热点。
   风险提示。人民币加速升值、美国经济增长减缓短期内会对纺织服装出口产生影响。