电力行业:电力企业08年业绩不容乐观

事件：
􀁺 中电联发布08 年《1-2 月份全国电力工业生产简况》。
点评：
􀁺 从发电情况来看，延续了07 年以来增速逐步回落的趋势。08 年1-2 月全国发电量为5169 亿kWh，同比增长只有11.3%，远低于去年同期16.6%和去年年底14.4%的增长率。其中火电、水电、核电分别同比增长10.7%、9.7%、38.6%，核电增长迅猛。增速回落的主要原因是春节放假和冰雪灾害，这也将影响到发电企业一季度业绩。从全年来看，电煤涨价和煤电联动搁浅，使得电力企业特别是占比80%左右的火电企业成本压力无法缓解，全年业绩也不容乐观。
􀁺 从用电市场来看，同样受到南方冰雪灾害和07 年“前高后低”增长特性影响，1-2 月全社会用电量为5239 亿kWh，同比增长只有11.9%，供需基本平衡。分产业来看，重工业用电同比增长12.6%，虽然仍然高于其他产业增幅，但差距明显缩小，国家控制高污染高耗能产业的政策效果显著；第二产业用电量同比增长11.2%，几年来增速首次小于全社会用电量增速，主要是由于冰雪灾害期间各地用电政策调整为优先保证居民用电，抑制了部分工业用户的需求。
􀁺 从利用效率来看，1－2 月全国发电设备累计平均利用小时为748 小时，比去年同期下降21 小时。在装机容量仍然持续增长（1－2 月全国电源建设新增生产能力719.45 万kW）的扩容压力下，08 年设备利用小时率仍将持续低谷徘徊态势。具体来看，水电设备平均利用小时为360 小时，与去年同期持平；火电设备平均利用小时为830 小时，比去年同期降低26 小时，主要原因是冰雪灾害和电煤涨价导致发电量减少。
􀁺 1-2 月份，全国供电煤耗率为346 克/千瓦时，比去年同期下降12 克/千瓦时，国家“上大压小”政策初见成效。07 年全国已超额43%完成关停小机组任务，而08 年关停小机组工作仍将继续。

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