缓步盘升为中期震荡扩展空间
来源：北京首放 作者： 发布时间：2007-09-25
震荡中缓步盘升的走势短期内仍将持续，并且这种盘升将为大盘最终进入中期震荡阶段扩展空间。成熟投资者必备的证券软件<<神光启明星>>和<<全球赢家>>,看研究报告,预测评级,即时港股行情，www.shenguang.com下载注册即可使用,电话:95105699.
扩容压力是近期投资者非常关注的问题，在大盘股密集发行的背景下，云集在一级市场的资金创下了2.3万亿元的新高，而与此同时上证指数照样屡创新高，二级市场没有出现资金紧张的状况，这主要有国内国际两方面的原因。
国内的现实情况是居民的投资理财意识日益觉醒，在人均GDP达到2500美元、温和通胀并且是负利率时，越来越多的人意识到，拥有资产是抵抗通胀最有效的手段。据央行最新调查，居民投资股票、基金意愿不断提高，也就不断为市场输送着新增资金。而在国际市场方面，伴随着美联储降息，人民币升值预期更加强烈，上周末人民币对美元汇率已突破7.51关口，可能刺激国际“热钱”进一步流入中国。此外，自上周以来周边股市持续上涨，特别是香港股市连创历史新高，本周一度大涨700多点，H股表现非常强劲，对于相关的A股股价也起到助推作用，而这部分股票中有不少是指标股，其上涨对指数推动较为明显。在上述两方面因素推动下，短期市场仍有一定的上涨动力，而宏观调控以及股票扩容等带来的压力，可能还需要一个继续累积的阶段才会产生明显效果。
从估值角度看，目前市场估值已经不低，但问题是牛市中主流机构是否能够接受略微偏高的估值。最近的一项调查数据表明，高达84%的基金经理认为当前股市被高估，创调查以来新高。尽管基金经理普遍判断市场被高估，但他们对未来12个月投资回报率的期望并未降低。预期投资回报率在20%以上的人数占79%，较7月份调查数据上升3个百分点。主流机构的普遍看法是，市场短期略有高估，但长期牛市仍将继续。在这种情况下，主流机构主动买入的冲动将会降低，但也没有大举抛售的理由。市场向下的目标可能仅仅在5000点左右，在预期调整空间不够大的情况下，主流机构很难为了短期差价去抛售长期牛市中的优质筹码，除非市场短期内继续上涨到有足够大的差价空间。所以我们坚持认为，近期市场的合理估值不应该是一个具体点位或者狭窄区间，而应该是对于主流机构具有一定操作价值的较大区间，最大可能是在5000-6000点，短期市场距合理区间上限还有空间。
在近期上涨过程中，虽然震荡幅度加大，但成交量并没有放大，说明虽然有一定逢高减仓的压力，但绝大部分筹码并没有加入到抛售行列。在主流机构筹码尚未明显松动的情况下，市场只需要较小的成交量就能维持上涨，直到主流机构筹码开始大规模松动，市场往往会出现放量滞涨或震荡的情况，这种情况可能会在接近6000点时出现。因为从本轮牛市前几次的中级上涨波段分析，涨幅都达到或超过70%，那么这一次从7月份开始的中级上涨波段目标涨幅应该在5800点以上。而在前几次中级上涨波段之后的中期调整都以箱体震荡方式运行，震荡区间为15%-20%左右，这可能意味着大盘至少要有15%的调整空间才会引发主流机构博取差价的操作。如果历史重演，那么大盘很可能在短期内继续盘升至5800-6000点，从而为后面的中期震荡扩展出约15%的空间，即5000-6000点。
扩容压力是近期投资者非常关注的问题，在大盘股密集发行的背景下，云集在一级市场的资金创下了2.3万亿元的新高，而与此同时上证指数照样屡创新高，二级市场没有出现资金紧张的状况，这主要有国内国际两方面的原因。
国内的现实情况是居民的投资理财意识日益觉醒，在人均GDP达到2500美元、温和通胀并且是负利率时，越来越多的人意识到，拥有资产是抵抗通胀最有效的手段。据央行最新调查，居民投资股票、基金意愿不断提高，也就不断为市场输送着新增资金。而在国际市场方面，伴随着美联储降息，人民币升值预期更加强烈，上周末人民币对美元汇率已突破7.51关口，可能刺激国际“热钱”进一步流入中国。此外，自上周以来周边股市持续上涨，特别是香港股市连创历史新高，本周一度大涨700多点，H股表现非常强劲，对于相关的A股股价也起到助推作用，而这部分股票中有不少是指标股，其上涨对指数推动较为明显。在上述两方面因素推动下，短期市场仍有一定的上涨动力，而宏观调控以及股票扩容等带来的压力，可能还需要一个继续累积的阶段才会产生明显效果。
从估值角度看，目前市场估值已经不低，但问题是牛市中主流机构是否能够接受略微偏高的估值。最近的一项调查数据表明，高达84%的基金经理认为当前股市被高估，创调查以来新高。尽管基金经理普遍判断市场被高估，但他们对未来12个月投资回报率的期望并未降低。预期投资回报率在20%以上的人数占79%，较7月份调查数据上升3个百分点。主流机构的普遍看法是，市场短期略有高估，但长期牛市仍将继续。在这种情况下，主流机构主动买入的冲动将会降低，但也没有大举抛售的理由。市场向下的目标可能仅仅在5000点左右，在预期调整空间不够大的情况下，主流机构很难为了短期差价去抛售长期牛市中的优质筹码，除非市场短期内继续上涨到有足够大的差价空间。所以我们坚持认为，近期市场的合理估值不应该是一个具体点位或者狭窄区间，而应该是对于主流机构具有一定操作价值的较大区间，最大可能是在5000-6000点，短期市场距合理区间上限还有空间。
在近期上涨过程中，虽然震荡幅度加大，但成交量并没有放大，说明虽然有一定逢高减仓的压力，但绝大部分筹码并没有加入到抛售行列。在主流机构筹码尚未明显松动的情况下，市场只需要较小的成交量就能维持上涨，直到主流机构筹码开始大规模松动，市场往往会出现放量滞涨或震荡的情况，这种情况可能会在接近6000点时出现。因为从本轮牛市前几次的中级上涨波段分析，涨幅都达到或超过70%，那么这一次从7月份开始的中级上涨波段目标涨幅应该在5800点以上。而在前几次中级上涨波段之后的中期调整都以箱体震荡方式运行，震荡区间为15%-20%左右，这可能意味着大盘至少要有15%的调整空间才会引发主流机构博取差价的操作。如果历史重演，那么大盘很可能在短期内继续盘升至5800-6000点，从而为后面的中期震荡扩展出约15%的空间，即5000-6000点。
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