"窗口效应"驱散长假激情

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近期A股市场持续震荡盘落，成交量也迅速萎缩，08日上证指数下跌87.36点，以5338.52点报收，成交量也迅速萎缩至1065.03亿元。如此走势似乎意味着以往长假前的激情走势在今年国庆长假前将不再重现。那么，如何看待这一走势呢？

　　两大“窗口效应”

　　对于近期A股市场的如此走势，分析人士认为这与近期悄然形成的两大“窗口效应”有着极大的关联。

　　一是“时间窗口”效应。从目前相关媒体披露的分析文章来看，有分析人士认为特定时间的A股市场走势与新华富时A50期货指数的交割日有着惊人的巧合之处，比如说5·30行情的暴跌就是如此。而9月27日又是股指期货的交割日，相当于A股市场迎来了一个较为敏感的“时间窗口”，所以，多头们的做多激情略有下降。

　　二是“窗口指导”效应。近期有敏感的分析人士发现，9月以来的基金发行节奏明显减缓。目前只有华夏复兴基金获准发行，至今尚未有新基金发行的信息。与此同时，基金系的QDII却大张旗鼓地发行。对此，不能不让敏感的分析人士有这么一个想法，即是否相关方为了调节市场上涨节奏，通过“窗口指导”的方式，减缓新基金的发行。而新基金又是7月、8月、9月以来行情高歌猛进的主导性力量，所以，新基金的发行减缓的确击中了多头的“命门”，前期火爆异常的二线蓝筹股相继疲软就是最好的说明。受此推动，大盘就出现了震荡盘落的走势特征。

　　短线走势有所谨慎

　　正因为如此，节前谨慎的观点逐渐占据了上风。反应在盘面中，就是两个走势特征。一是成交量的迅速萎缩，显示出主流资金的观望气氛，08日沪市的成交量居然只有1065.03亿元，考验千亿成交大关；二是基金重仓把守的二线蓝筹股纷纷跌幅居前，说明机构资金轻仓过节的欲望较为强烈。08日的有色金属股、煤炭石油股、电力股乃至房地产股均跌幅居前，充分显示出多头在长假之前无心恋战的操作心态。

　　但是，笔者认为，这并不等于大盘的走势会出现大幅调整的可能。

　　一是因为人民币汇率在本周三再度逼近7.5050汇改以来的高点，而一旦突破7.50，意味着人民币升值的趋势将再度提速，从而推动着更多的资金涌入A股市场。同时，也有利于银行股、地产股等人民币资产股的止跌企稳。

　　二是因为中国神华的发行冻结资金再度刷新建设银行所创下的2.26万亿元的历史新高，达到2.67万亿元。这本身就说明了市场的资金仍然是充沛的，流动性过剩的格局并未改变。既如此，无论是新基金发行减缓还是其他的“时间窗口”效应，仅仅只能改变短期趋势，并不会改变A股市场的中长期走势。

　　优质股化解短线压力

　　虽然近期A股市场有所走低，但并不意味着节后A股市场持续调整。相反，会因为本周二、本周三的持续调整释放了市场的做空压力，大盘在随后的走势中将面临着较强的支撑，即不排除在09日A股市场或将在5300点遇到强支撑，出现止跌企稳走势的可能性。

　　故笔者建议投资者在目前点位，仍然可以持有优质股，以优质股的相对确定的业绩增长预期化解大盘可能存在的短线震荡。毕竟以往的经验多次证明：在大盘操作中，只要不是面临着趋势的改变，那么，短线震荡往往也是市场热点切换的过程，也是夯实新一轮升势的基础。

　　故两类个股可以建议投资者跟踪：一是股价明显低估的品种，比如说前期西宁特钢的暴涨主要在于其铁矿石等资源赋予该股独立于钢铁股走势的动力，而长春经开、金地集团等拥有大量土地储备的个股，也可以赋予其独立于地产股走势的动力，可以低吸持有，类似个股尚有太极集团、金晶科技、厦工股份等；二是行业复苏拐点明显的个股，比如说化学原料药的华北制药、天药股份、京新药业等，再比如说持续收购优质资产公告的三环股份、ST寰岛等等。