公司主要业务是手机分销，以及手机售后增值服务。其他的业务贡献销售很小，06 年利润贡献在4000 万左右，占15%。公司在供应链上处于手机厂商和零售终端之间的分销环节，其价值体现在降低物流成本实现快速广度和深度分销、终端价格维护、终端产品营销和售后增值服务。
公司处于手机销售产业链的中游，分销四大手机厂商的部分型号。手机厂商目前仍处于强势地位，其决定新机型推出并选择合适的代理商进行分销，分销商能否可以拿到热销的机型存在一定的不确定性，造成了公司业绩的波动。同时手机市场价格走低的趋势短期无法改变，对公司销售增长形成压力。
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对运营商渠道定制手机销售增长很快，应收账款大幅增加，坏账计提相应大幅增加。手机存货量增加和存货结构变化也造成存货跌价准备大幅波动。面对相对稳定的销售费用，以上两个费用因素变动会显著影响利润水平。
我们参照公司7 月非公开发行股票公告中的预测，认为公司07 年主营业务增长20-30%，净利润大概在2.5 亿-3 亿左右，每股收益0.5-0.6元。08 年主营业务增长25%，净利润在4 亿左右，对应每股0.8 元。给予08 年40 倍PE，则合理股价在32 元。但是考虑到公司在应收账款坏账计提和存货跌价准备上的空间，业绩有可能超过我们的预期。给予中性评级。

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