福田汽车:发展急需资金,筹资手段有限,压力继续存在

从经营管理的角度看，一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金，这就涉及到企业营运资金的管理问题。作为企业财务管理的重要组成部分，营运资金的管理就是要加强对流动资产和流动负债的管理，加快现金、存货和应收账款的周转速度，尽量减少资金的过分占用，降低资金占用成本。同时利用企业的商业信用来解决资金短期周转困难问题，在适当的时候采取包括向银行借款等措施，充分利用财务杠杆，以提高净资产收益率。
从福田汽车（600166）公开披露的相关财务数据可知，企业的营运资金近五年来一直是负值，目前的负债率达76.64%，处于一个较高的水平，反映短期偿债能力的流动比率和速动比率分别为0.82 和0.30，均呈现较弱的特征。
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虽然福田汽车的产销规模在业内处于领先地位，而且也在积极地进行着产品结构的优化、调整，但毕竟其以往的发展走的是低端路线，需要时间进行转换。而其2006 年底所确定的向德国戴克汽车和控股股东进行的定向增发目前进展缓慢，甚至有流产的可能。
因此，经采用包括PE 法在内的多种方法进行估值，同时在综合考虑汽车行业和福田汽车的发展前景，以及其他各项影响因素后，维持对福田汽车“中性”的投资评级不变。