历史不会重演:十月仍将强势

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我们认为上证指数2007年10月份将再创新高。运行的节奏可能是冲高之后回调巩固。历史上的10月份股市跌的概率较大，16年以来，仅有5个年度（1991、1996、1997、2000和2006）的10月份上涨，余者皆跌，当然历史不会简单地重复。2007年10月份多空分歧可能较大，动荡不定的走势并不会影响牛市大趋势。

　　市场本身具备较强的抗跌性。9月11日和9月26日的尾盘急挫并没有改变大盘震荡向上的趋势，一系列的利空对大盘的影响较为有限。近期的利空因素可谓不少，但并没有改变牛市的格局。人民币渐渐升值的趋势未变；上市公司业绩增长的速度超过预期。步入10月份,多数上市公司三季报预告预喜的比例较多。场外资金入市的步伐保持着较快的节奏，投资基金的队伍发展壮大。虽然2007年9月份单月的IPO融资额高达1500多亿元，但大盘并没有受到太大的冲击，港股直通车以及QDII等会分流部分资金，10月资金的压力继续存在，且大非和小非解禁的高峰来临，供求关系可能发生微妙的变化,但总体上不会失衡。

　　10月份党的十七大召开，根据以往的市场特征，重要会议召开之中或之后大盘一般会有调整压力，但在牛市格局中市场是否重蹈覆辙，尚难判断。要观察届时会有哪些进一步的调控措施出台，加息、提高银行存款准备金率、境内个人可投资境外证券试点以及发行特别国债等等，究竟哪一条将成为最后一根稻草？“泡沫”之争从未停顿，但每一次争论的结果市场已经作出了回答，5000点也不能阻挡多方前进的步伐。目前的股指从总体上看，真正被低估的品种相对较少，毕竟沪市A股的算术平均价已超过19元,即使按2007年的动态市盈率看也相对不低，但在牛市氛围中，人们更愿意从中长期发展的眼光看问题，因此大盘经过震荡整理之后再上台阶并不困难，只是在连续上涨之后市场本身需要适当地巩固。笔者总体判断2007年10月份股市将震荡上升之后进行巩固，上证指数主要波动区间为5200点至5800点。